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海康威视中报利润首次下滑,「茅指数」大将怎么了?丨智氪点评

发布时间:2024年07月12日 | 更新时间:2024-07-11 15:18 | 作者:普雷斯顿·莱西

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作者:卜浩慨

简介:来源:同花顺财经,转载请注明来源

作者 | 范亮编辑 | 黄绎达封面来源 | 视觉中国8月12日,海康威视发布了2022年上半年财报,作为“茅指数”的重要成员,海康威视的业绩表现无疑牵动着众多投资者的心。从营收数据来看,2022年H1海康威视共实现营业收入372.58亿元,同比增长9.9%。而净利润方面,海康威视上半年的归母扣非净利润,则同比下降9.25%至56.46亿元。值得注意的是,这是海康威视自上市以来,中期财务报告首次出现
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作者 | 范亮

编辑 | 黄绎达

封面来源 | 视觉中国


8月12日,海康威视发布了2022年上半年财报,作为“茅指数”的重要成员,海康威视的业绩表现无疑牵动着众多投资者的心。
从营收数据来看,2022H1海康威视共实现营业收入372.58亿元,同比增长9.9%。而净利润方面,海康威视上半年的归母扣非净利润,则同比下降9.25%56.46亿元。
值得注意的是,这是海康威视自上市以来,中期财务报告首次出现净利润下滑的情况。资本市场似乎对此早有预期,海康威视在二级市场的走势并不顺利,今年以来至8月16日,公司已累计下跌已接近40%,远超Wind茅指数约18%的跌幅。
那么,海康威视的业绩为何会出现下滑呢?
收入端:创新业务增速尚可,但传统To G业务下滑拖累整体业绩
从收入构成来看,海康威视的创新业务(主要包括智能家居、机器人业务等)实现营收70.08亿元,同比增长25.62%。其中机器人业务营收为17.66亿元,同比增长44.75%;汽车电子业务营收为8.24亿元,同比增长49.23%,是海康威视本期财报的两大亮点。
海康威视业务结构

资料来源:公司公告,36氪整理

不过,对于创新业务,海康威视也在业绩交流会中坦言,诸如机器人、汽车电子这类To B业务,尽管增速看起来不错,但实际上也受到了宏观环境的影响,并未达到公司的预期。

海康威视创新业务表现情况

资料来源:公司公告,36氪整理
就安防等传统业务而言,海康威视的To G业务拖累了整体的营收增速。2022年上半年,海康威视PBG事业群共实现营业收入69.75亿元,同比下降1.4%。而在去年同期,PBG业务则同比增长近30%。
对于PBG业务群营收下滑的原因,海康威视解释主要系疫情影响。疫情期间较多地方政府将主要精力投入在疫情防控上,项目推进较慢。但随着疫情防控工作企稳,稳经济相关政策逐步落实,部分政府(民生)、公安行业的业务已经开始有向好的苗头。
另外,EBG及SMBG事业部的营业收入尽管同比分别增长2.58%/3.97%,但与去年两块业务分别达到22.07%/105.8%的增速相比,亦是“小巫见大巫”。
海康威视在业绩交流会中指出,以上两块业务增速下滑也主要受宏观环境影响。在消费市场走弱、地产行业由于停工和采购延期等方面的影响下,EBG工商企业和智慧建筑的增速下行,对整体 EBG 的表现带来一些压力。
分区域来看,尽管海康威视在美、英、澳等国家和地区的业务拓展受到一些干扰,但亚太、拉美等地区整体表现较好。因此,海康威视的境外业务在2022年上半年同比增长18.89%,达到96.86亿元。
毛利率:经济下行下竞争更“内卷”,毛利率下滑情有可原
从毛利率表现来看,海康威视2022年H1的综合毛利率为43.14%,与去年同期相比下降约3个百分点,,是导致海康威视本报告期净利润下滑的主要原因之一。
在宏观环境下行、公司业务增速放缓的情况下,海康威视毛利率的下降其实并不令人意外。公司在业绩交流中也指出,随着经济下行下商业机会的收缩,行业内竞争对手在面对有限的机会时,争抢会更加积极,也就会带来竞争的升温,最终导致毛利率下降。
海康威视各业务板块毛利率表现情况
期间费用:股权激励致管理费用大增,整体可控
从期间费用整体的情况来看,2022年H1海康威视的期间费用率约为25.84%,去年同期则是26.04%。
从具体的分项来看,海康威视的销售费用率基本保持不变; 管理费用方面,海康威视在2022年确认了约3.2亿元的股权激励费用,导致管理费用率从2.6%上升至3.22%。由于股权激励费用为非经常性费用,因此在将这部分支出剔除后,海康威视的管理费用率也基本保持不变。
研发方面,公司在2022年加大了智能物联相关的研发投入,研发费用率也从11.44%上升至12.55%。
最终导致公司整体期间费用率下降的,还是公司外币货币性项目因人民币贬值确认的汇兑损益,2022年上半年,海康威视累计确认了近5亿元的汇兑收益。

海康威视期间费用率

资料来源:Wind、36氪整理
营运能力:存货激增拉低现金流
行业“内卷”加剧时,不仅会拉低企业的利润率,还会对企业的营运能力形成影响。
根据Wind数据,2022年上半年,海康威视的应收账款天数从去年同期的121.54天上升至133.55天。不难看出,海康威视除了在价格端作出让步外,在客户账期方面也作出了一定的退让。
存货方面,海康威视的存货金额从去年同期的150.95亿元大幅增长至206.75亿元。
从存货具体分项来看,海康的原材料从去年同期的67亿元增加至86亿元;产成品则从69.75亿元增长至103.68亿元。公司解释,存货金额上升主要是囤货应对经营的不确定性所致。
在上述因素的影响下,海康威视的经营现金流自然也就不太美丽,上半年累计净流出达到21.58亿元。
总结与展望
整体来看,海康威视传统安防业务的业绩表现与宏观环境高度相关,在目前经济形势下行的背景下,公司的传统业务很难跑出α收益。
不过,我们也可以看到,海康威视在创新业务板块已经取得了非常亮眼的成绩,这一块业务的占比也已经从去年同期的16.45%上升至18.78%。随着海康威视在研发方面的不断投入,创新业务未来有望接棒传统安防业务,成为公司新的业绩增长点。
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在每一个年份,生肖运势都是截然不同的。而对于属牛人来说,在2021年辛丑牛年,就会遇到比较坎坷的一年,而在这一年的属牛人在运势上都会比较波折,因此,需要及时做好防护措施。那么,在2021年属牛在下半年的运势会怎么样?

事业方面

属相牛这个生肖的综合事业运就是平稳的,属牛女二零二一年事业上是能够有所提升的,至少他们可以不再像以前那样颠沛流离。属牛女就是因为运气一直比较低迷,所以没什么发展的空间。不过这一年他们倒是有着很好的改变,以至于他们未来的方向也能够很轻易的找到,变得生活非常有意义。

感情运势

感情上属牛人在2021年也有着不少经历,将会认识很多新的异性朋友,但基本上都属于萍水相逢、有缘无分的类型。所以千万不要将过多的时间和精力,都花在没有结果的感情上,而是应该多多提升自我或是努力多赚点钱,这才是最为实际的事。由于受到“黄幡”凶星的打击,属牛人在2021年精神状态不太好经常会感觉自己疑心病重喜怒无常,这将在无形之中,赶走很多身边的人。单身的朋友总是处于一种清高的状态,明明自身条件一般,却总是幻想找到王子或是公主,结局肯定是一直单身下去。可以尝试稍微降低择偶标准,这样才有希望能够脱单。

健康运势

属牛女2021年健康程度还是挺好的,本来内心就没有太多烦心的事情,所以他们的心态也很好,心态一好那么什么问题都不会出现了,这也是为什么属牛女在这一年会比较快乐的原因。只要他们继续保持,未来也不会出现太大的问题,这就是属牛女的优势之一,所以他们可以好好的放纵放纵。

评论

用户1:Wolfgang

  文革期间,共产主义劳动大学在江西省某山区成立。“抗大”老干部龙国正(郭振清 饰)被派到松山分校任党委书记兼校长。当时,两条路线的斗争非常激烈,围绕办学姓“社”还是姓“资”展开激烈讨论,地委赵副专员(鲍烈 饰)支持副校长曹仲和(陈颖 饰)把学校建在城郊,而地委副书记唐宁( 温锡莹 饰)则站在龙国正一边,支持他们把学校建在山上。资产阶级思想严重的教务主任孙子清(葛存壮 饰),认为工农出身的青年没资格上大学,气愤的龙国正抓起江大年(李世江 饰)的手宣布:“这手上的老茧就是资格!”他聘请老贫农参予学生入学评议,坚持开门办学。肩负着社群主义使命的龙国正,面对种种困难和不满,能否当好这个校长呢.....影片通过出色的行动场面吸引了大量影迷。

用户2:何宜蓉

热闹的除夕夜,富贵严家正围坐一起吃着团圆饭,但喜庆的场景很快荡然无人物设定设定非常鲜明,每个人物都有自己独特的性格。。严氏集团独子严川(杜淳 饰)和出身平平的幼儿教师米佳(姚芊羽 饰)是一对情投意合的小两口。严川的母亲秋莎(张凯丽 饰)一向看不起这个出身“卑贱”的儿媳妇,此时更因米佳婚后未能生养而冷言恶语。米佳的母亲赵彩霞(刘莉莉 饰)上门理论,惹得两家人大打出手。  这一变故使得严川和米佳的婚姻跌向破裂边缘。此时,米佳被诊断出怀孕,围绕孩子的问题两家人又闹出诸多不快。另一方面,米佳的弟弟米强(王天野 饰)一夜风流种下祸根,令来自山村的女孩尚晓云(李雯雯 饰)怀有身孕。当得知姐姐产下一女婴时,米强偷偷将女婴和自己的私生子掉包,由此引出更多的剧情……